Point Marchés Octobre 2013
L’indice CAC a fini le mois d’octobre en hausse (+3,78% sur le mois) à 4300 soit +18,09% sur 2013.
Les autres marchés actions ont également progressé, sauf la zone Asie (Shanghai, Hongkong, Tokyo).
Sur notre CAC, la zone 4315 est difficile à franchir, mais la dynamique haussière reste très solide. On devrait voir un rallye de fin d’année, avec un objectif à 4440.
MACRO ECO PO
L’Europe et ses actions seraient presque devenues désormais « incontournables » dans les allocations selon certains stratégistes.
La saison des résultats a donné des indications éclairantes sur les tendances de ces derniers trimestres : les sociétés globales (LVMH, Danone) pâtissent du ralentissement de la croissance émergente et des effets change et les sociétés domestiques européennes profitent d’une consommation moins difficile (Carrefour, Metro) en zone €. Les valeurs les plus délaissées sur la cote européenne (télécoms, distribution) et l’investissement de proximité recommencent à intéresser les investisseurs domestiques. Signe d’une confiance qui se réinstalle doucement, les introductions en bourse font leur grand retour (MND, Blue Solutions, Numericable en France, Royail Mail, Tarkett et Savino en Europe, Alrosa en Russie).
Aux USA, l’histoire du « shut down » américain a eu pour effet de retarder la remontée des taux programmée par la FED, et de stabiliser le marché des obligations. Face à ce moteur, les publications mitigées des entreprises, avec notamment des chiffres d’affaires sensiblement en-dessous des attentes, ont été laissées de côté.
En Chine, les très bons chiffres d’importations chinoises de minerai de fer et de cuivre au mois de septembre (+15% et +16% respectivement pour atteindre 75 millions et 458 000 tonnes) font écho à un PIB très rassurant pour le troisième trimestre (7,8%). Les chiffres de production d’électricité et d’acier en Chine au mois de septembre semblent eux aussi confirmer le regain d’activité manufacturière dans le pays. Les marchés ont cependant été agités en octobre par les rumeurs de créances douteuses du système bancaire chinois.
Le dollar termine le mois quasi inchangé à 1,35 contre euro, mais on a vu 1,38 entretemps. C’est au tour de l’euro de s’affaiblir anticipant la politique plutôt conciliante de la BCE.
Le pétrole et l’or sont aussi quasi inchangés, respectivement à 108$ le baril et 1322$ l’once, après une incursion sur des niveaux plus hauts. Le pétrole pâtit d’une hausse des stocks aux US.
RECOMMANDATIONS PAR CLASSE D’ACTIFS mise à jour des perf sur 2013 à fin octobre.
1 – Le monétaire : toujours environ 0,10% – aucun intérêt.
2 – Les obligations : Le taux allemand à 10 ans est revenu à 1,64%, les taux US à 2,43%. Nous restons à l’écart de la classe d’actifs obligations souveraines.
Les obligations Pays Emergents : toujours sous tension. A éviter. Vendus : Carmignac Emerging Patrimoine -11,24%. Aberdeen Emerging Mkt Bonds -4,44%
Conserver les emprunts privés des pays du Sud Europe avec le fonds DNCA Rendement Sud 2017 +3,87%.
Les obligations d’entreprises : conserver.
Dans les fonds datés, ODDO Rendement 2017 +4,02%, DNCA Rendement 2017 +3,97%, EDR Millesima 2016 +3,10%. Toujours une bonne alternative aux fonds Euro.
Dans les fonds oblig privées M&G Optimal Income +6,69%, Echiquier Oblig +5,44%, Arty +7,84%, R Euro Credit +6,09%.
Dans les fonds obligataires spécialisés en obligations financières : Axiom Obligataire +11,96, EDR Signatures Financial Bonds +9,62%.
M&G Global Macro Bond -1,08%, décevant, sorti.
Les obligations convertibles : Acheter racheter, conserver : le marché primaire des obligations convertibles est aussi reparti sur un rythme soutenu avec une demi-douzaine d’opérations en octobre principalement en Europe du Sud.
DNCA convertibles +8,85, R Convictions Convertibles +14,5%, EDR Global Convertibles + 8,88%, Aberdeen Global II Conv Europe +7,85%, M&G Global Convertibles +9,48%.
3 – Les actions : renforcer, surtout les fonds value en Europe.
Les actions de la zone Europe Moneta + 29% Echiquier Agressor +19,28%, Renaissance Europe + 13,65%, FF Nordic + 29,57%.
Echiquier Value à 135,5 soit +34,40 depuis le début de l’année Oddo Avenir +19,34%
Les actions internationales en pleine forme, avec Echiquier Global +10,44%, M&G Global Dividend +18,43%, Premiumsphere +13,72%, EDR Selective World +27,13%.
Les actions des pays émergents : nous maintenons une sous-pondération des émergents, sauf pour les plus kamikazes…
Carmignac Emergents -5,82%, Magellan 3,11 Aberdeen Smaller Cies -4,15%.
Les actions US: finalement nous les gardons…
EDR US Value&Yield +27,55%, FF America +28,19%, Franklin US Opportunities +26,39%, Echiquier Amérique +19,51%.
Les matières premières : toujours à l’écart, sauf pour un test… mais pas d’or !
BlackRock World Mining -23,30% Carmignac Commo -7,58%, Sextant Peak Oil +27,72%, Tocqueville Gold -41,70%.
4 – Les devises : no comment, pas d’idée ce mois ci.