Point Marchés Juin 2021

L’indice CAC 40 a clôturé au 30 juin 2021 à 6 513, en hausse de +17% sur 2021.
L’indice MSCI World (sur les actions internationales) termine lui à +12%, et l’indice S&P500 à +14%.
Les marchés émergents font moins bien, +6% pour l’indice MSCI Emerging.

La rotation sectorielle en faveur des cycliques et des « value » s’est bien calmée au mois de juin, les valeurs de croissance se sont repris (Nasdaq + 5% ce mois-ci), avec des taux plus sages, puisque le 10 ans US est revenu à 1,50% (1,36% ce 7 juillet), depuis un plus haut fin mars à près de 2%. La perception dominante est que la poussée d’inflation est passagère, selon les commentaires de la FED et de la BCE, et que les banques centrales ne vont pas remonter les taux tout de suite.

Comment aborder le deuxième semestre ? Pas de grandes idées et beaucoup de circonspection.
Tout le monde est impressionné par la hausse, les gérants sont méfiants, et souvent sous investis. Difficile d’acheter en effet. Néanmoins le mix croissance/taux est favorable, et après la correction des marchés techno en mars/mai, on peut acheter un peu pour les nouveaux portefeuilles. Pour les portefeuilles déjà construits il faut juste attendre.

RECOMMANDATIONS PAR CLASSE D’ACTIFS chiffres de performance au 30 juin 2021

1 – Le monétaire : toujours en négatif à -0,30% environ… A noter que le cash est désormais payant sur vos comptes titres Nortia, à 0,30% par an. On peut mettre le cash en attente sur des fonds oblig/monétaires, mais dont la valorisation peut bouger de 2 à 3% en cas de choc de marché.

2 – les actions – en moyenne +10% sur les fonds référencés chez Milo Patrimoine

Actions matières premières : -2% ce mois ci sur les minerais, et le bois.
BGF World Gold -8%, l’or a perdu -13% en juin, alors qu’il avait bien repris depuis mars, et qu’il a repris déjà 5% ce début juillet.. très volatile cette année.
BlackRock World Mining +20% et Pictet Timber +18%, à garder pour l’instant.
Carmignac Green Gold (ex Commo) +7%, plus très « pur matières premières », catégorie « ISR renouvelable green ».

Les actions des Pays Emergents : pas en forme en Chine et Asie, contrasté en Amérique Latine. Ça va se reprendre un jour, les valorisations sont beaucoup plus intéressantes que sur les pays développés, il faut garder, et avoir le courage d’en remettre si on n’en a pas :
FF China Consumer +4%, Aberdeen Small +16%, Gemequity +11%, CG Nouvelle Asie +1%, Magellan -0,2%.

Les Actions Europe : Garder. Les « croissance » ont rattrapé les « value » et tout le monde va bien :
Renaissance Europe +15%, Echiquier Positive Impact +8%
FF Nordic +21% (quel comeback !), Mandarine Valeur +15%, Echiquier Value +22% –
Moneta +15%.
Les smalls impec : Echiquier Entrepreneurs +9% (en soft close), Agenor +9%, Eleva Small +16%, Mandarine Unique +13%, Sextant PME +16%
Enfin, les immobiliers ont passé l’orage : Axa Aedificandi +8%, Oddo +9%

Les actions internationales : Garder. Un peu la même remarque, value et croissance se sont alignés.
Les généralistes équilibrés: Comgest Monde +7%, Echiquier World +5%, FF World +13%, et M&G Global Dividend +12%.
Les thématiques, souvent croissance, reviennent : Echiquier World Next Leaders +0,5% après un passage à -5%.. on a eu chaud. FF Techno +20%, toujours la star, Pictet Digital +13%, Echiquier Artificial +4%, Oddo Artificial +15%, EDR Big Data +20%, Thematics Subscription +8%, Pictet Biotech +2%, il reste très modeste, EDR Premium Brands +19%, Pictet Premium Brands +18%, ces deux là se sont rattrapés cette année.

Les actions US: on a déjà beaucoup d’actions US dans les fonds Monde, surtout les thématiques, donc ces purs US perdent de leur intérêt.
FF America +16%

3 – Les obligations et Diversifiés
Taux du 10 ans US à 1,50% (contre 2% fin mars)
10 ans Allemand -0,30%
10 ans France +0,12% donc positif, et plus loin du taux allemand.
10 ans Japon +0,05% inchangé

Les obligations convertibles – en moyenne +2% – volatilité 6% – garder mais ça bouge pas…
EDRF Global Convertibles +2%, R Convictions Convertibles +1%, M&G Global Convertibles +4%.

Les fonds flexibles et diversifiés – en moyenne +4% – volatilité 8% – souffrent de la partie oblig, nous essayons d’en avoir le moins possible, les remplaçant par cash/fonds Euro + actions.
En ordre dispersé…: Sextant Grand Large +4%, Arty +4%, Eleva Absolute +1%, M&G Dynamic Allocation +3%, Moneta L/S +7%.

Les obligations privées – en moyenne +1% – volatilité 8% : on a pris des profit sur le HY.
Les généralistes à garder: M&G Optimal Income +2%, R Euro Credit +1%, Sextant Bond Picking +6%, M&G Global Macro Bonds -1%, iTkehau Credit Plus +2,6%
La catégorie « obligations High Yield » et « obligations subordonnées » se maintient– en moyenne +2% sur 2021 –
Tikehau Credit Plus, Tikehau 2022, et La Française Sub Debt +2%. Nous avons vendu le daté 2022. IL reste les Subordonnées bancaires un peu ;

Les obligations Pays Emergents – en moyenne -0% – volatilité 8% – toujours pas en portefeuille..
Aberdeen Emerging Mkt Bonds -1%, FF Emerging -0%.

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