Point Marchés décembre 2012
2012 était finalement une très bonne année, mais difficile, avec deux revirements majeurs : un stress en avril qui a initié une forte correction (presque 20% entre 3600 en mars et 2900 en mai), et une déclaration de Draghi en juillet qui a été interprétée comme un seuil de non-retour.
Nous abordons 2013 plutôt surpondérés en actions.
MACRO ECO PO
Les nouvelles macroéconomiques sont sur la même tendance: les Etats-Unis publient de meilleurs chiffres (emploi, consommation, et immobilier), en Europe l’activité stagne, mais ne baisse pas plus, et en Asie, la Chine se réveille franchement, avec des indices de production industrielle en hausse depuis maintenant trois mois, et une Bourse qui suit enfin.
Les sujets politiques avancent : aux US les négociations se poursuivent, avec un certain équilibre entre les chambres plutôt républicaines et l’exécutif démocrate fraichement élu (évidemment les pessimistes diront que l’accord est tiède et mécontente les deux camps). En Chine le nouveau pouvoir est réputé proactif pour les infrastructures, ce qui devrait soutenir l’activité. En Europe les réformes avancent, plus ou moins vite… il a été question d’une restructuration de la dette chypriote, à surveiller.
Les seules voix négatives qui s’élèvent sont sur les obligations (Bill Gross de PIMCO est bear sur presque tous les actifs) et les matières premières… Et le débat est toujours ouvert sur inflation ou déflation.
L’or vaut 1661$ et le dollar contre Euro 1,31. Le pétrole est stable à 110$. Visitez le site www.Commodesk.com pour l’info sur les matières premières.
RECOMMANDATIONS PAR CLASSE D’ACTIFS mise à jour des perf sur 2012
1 – Le monétaire : toujours environ 0,10% – aucun intérêt.
2 – Les obligations
Les obligations d’Etats: aucun intérêt sur les développés (Allemagne, US), voir monétaire.
Les obligations Pays Emergents : alléger, le réveil de la Chine risque de stopper les politiques de baisse des taux.
Aberdeen EM Bonds + 19,1% – EDR Global Convertibles +12 – Carmignac Emerging Patrimoine + 14,4%.
Les obligations d’entreprises : conserver – les obligations à haut rendement sont la dernière poche de valeur dans les classes obligataires.
Dans les fonds datés, ODDO Rendement 2017 +16, DNCA Rendement 2017 +15%, EDR Millesima 2016 +12.
Dans les fonds oblig privées M&G optimal Income +13%, Echiquier Oblig +16%.
Les obligations convertibles : acheter pour le rendement, et pour la prochaine hausse actions.
OFI convertibles +10, R Convictions Convertibles + 22, EDR Global Convertibles + 12, DNCA convertibles +14.
3 – Les actions : garder, acheter, racheter… Elles ont toutes performé ce mois-ci.
Nos fonds Europe sur l’année : Echiquier Agressor +27%. Renaissance Europe + 29%, Moneta +31%.
Nos fonds actions Emergents – Carmignac Emergents +17, Magellan +13, Aberdeen Smaller Cies +33%.
Nos fonds actions Internationales : Echiquier Global +14, M&G Global Dividend +14%, Premiumsphere +18%.
Les matières premières : nos rachats marchent moyennement – éviter l’or . BlackRock World Mining -3 Carmignac Commo -10, Sextant Peak Oil +5%Tocqueville Gold -12 .
4 – Les devises : Neutre sur le dollar contre Euro, à 1,31, pas trop d’avis…
PALMARES voir aussi pdf joint.
LE TOP 5
Aberdeen Em Mkts Smaller Cies A2 +33,57%
Moneta Multi Caps +30,65%
Renaissance Europe C +29,18%
Agressor PEA +27,24%
Mandarine Opportunités +27,06%
LE BOTTOM 8
Toutes les matières premières:
Tocqueville Gold -12,16%
Carmignac Commodities -9,64%
BGF World Gold A2 USD -8,16%
BGF World Mining A2 Eur -3,70%
Parvest Agriculture C -1,98%
Et quelques vilains canards dans notre liste, dont les fonds value, qui seront pourtant peut être la bonne idée de 2013…
M&G Global Basics A +3,37%
DNCA Invest Miura +3,70%
Ulysse C +5,89%