Point Marchés Juillet 2013
L’indice CAC a fini le mois de juillet en hausse (+6,79% sur le mois), à 3992 soit + 9,66% sur 2013.
La zone des 4000-4070 devrait fournir une résistance, au-delà on s’installerait entre 4000 et 4400.
Nous restons sur-exposés sur les actions de la zone euro et du Japon et les obligations convertibles.
MACRO ECO PO
La divergence constatée depuis 2008 entre les PIB des pays développés va s’accroître, largement causée par la dispersion des conditions de financement des économies :
Les Etats-Unis sont sortis de la crise de 2008 et la croissance du secteur privé est proche de 3%.
Au Japon, le succès de la politique de Abe est impressionnant : la grande majorité des indicateurs économiques sont au vert.
En Europe, quelques signes de moins pire… Les indices PMI de l’€urozone dépassent le seuil fatidique des 50. En Espagne, le chômage baisse pour la première fois depuis deux ans et la croissance du PIB au Royaume-Uni au deuxième trimestre a été supérieure aux attentes (+0,6%).
Sur le marché des taux, il faut noter l’accalmie sur les taux des pays périphériques, particulièrement au Portugal qui semble avoir circonscrit sa crise politique, malgré des niveaux d’endettement qui continuent de progresser partout dans le Sud de l’Europe.
Le dollar continue de s’affaiblir sans réelle explication contrecarrant ainsi les anticipations des intervenants qui raisonnaient sur le différentiel de trajectoire de taux entre la zone $ et la zone €.
Au cours des prochaines semaines, les messages des entreprises sur la conjoncture au deuxième semestre seront déterminants pour la poursuite du mouvement haussier sur les marchés actions.
RECOMMANDATIONS PAR CLASSE D’ACTIFS mise à jour des perf sur 2013 à fin juillet.
1 – Le monétaire : toujours environ 0,10% – aucun intérêt.
2 – Les obligations :
Conserver les emprunts privés des pays du Sud et les obligations d’entreprises.
DNCA Rendement Sud 2017 +0,90%,
Dans les fonds datés, ODDO Rendement 2017 +1,16%, DNCA Rendement 2017 +0,79%, EDR Millesima 2016 +1,53%.
Dans les fonds oblig privées M&G Optimal Income +4,56%, M&G Global Macro Bond -0,54%, Echiquier Oblig +2,85%, Arty +4,63%, R Euro Credit +3,39%.
Les obligations convertibles : Acheter racheter, conserver.
DNCA convertibles +2,98%, R Convictions Convertibles +6,68%, EDR Global Convertibles + 6,48%, Aberdeen Global II Conv Europe +3,35%, M&G Global Convertibles +7,27%.
3 – Les actions : attendre sur ces niveaux…
Les actions de la zone Europe Moneta + 16,83% Echiquier Agressor +13,96%, Renaissance Europe + 10,52%, FF Nordic + 18,77%.
Echiquier Value à 118,25 (+6% ce mois-ci), Oddo Avenir +14,44%
Les actions internationales
Echiquier Global +5,40%, M&G Global Dividend +12,34%, Premiumsphere +11,21%, EDR Selective World +21,37%.
Les actions des pays émergents : nous hésitons à racheter aujourd’hui…
Carmignac Emergents -9,36%, Magellan -4,25%, et Aberdeen Smaller Cies décroche -0,68%.
Les actions US:
EDR US Value&Yield +26,35%, FF America +23,82%, Franklin US Opportunities +18,99%, Echiquier Amérique +15,73%.
Les matières premières : toujours à l’écart… pas de commo… et toujours pas d’or!…
BlackRock World Mining -30% Carmignac Commo -11%, Sextant Peak Oil +14,61%, Tocqueville Gold -40,38%
4 – Les devises : achetez du dollar, mais force est de constater que cela ne marche pas pour l’instant !
PALMARES DES FONDS : voir pdf joint.